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WOW,内外都宽松的好事要来了?

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godlove 发表于 2022-12-4 07:40:15 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
11月24日,市场三大指数盘中窄幅震荡,午后市场下探走弱。截至收盘,上证综指下跌0.25%,深证成指下跌0.15%,创业板指下跌0.21%。盘面上来看,受政策利好的刺激,地产产业链表现较为强势,建材、家电等板块表现均强于市场,此外新能源板块、煤炭板块均逆势走强,而计算机、芯片、军工等板块走弱。
量能方面,两市成交金额明显萎缩,全日成交约7500亿元。北向资金方面,小幅净流入12.36亿元,其中沪股通流入22.17亿元,深股通小幅流出9.81亿元。

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近期北向资金流入流出情况,数据来自于WIND
盘面上来看,11月24日,地产产业链逆势走强,受利好消息刺激,建材、家电等板块纷纷高开,虽然后续随着市场震荡下行涨幅收窄,但表现依然强于市场,截至收盘,建材ETF(159745)上涨0.26%,家电ETF(159996)走平。
消息面,相关会议提到,要加大金融支持实体经济力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。按照过往经验,在会议“预告”降准后,金融机构往往在数日内跟进落实。本次提及降准,释放了宏观政策向增长方向继续加力的信号。
浙商证券表示,公共卫生防控冲击下,政策核心仍是稳信贷投放、缓解实体部门资金链压力。“宽信用仍是核心政策方向,其中,基建、制造业中长期贷款是主要的信用载体。此外,预计后续地产领域也将成为重要的信贷投向。”
除了“降准”预告之外,另一方面,近日相关部门还公布了“金融16条”,支持房地产市场平稳健康发展。有消息称,本次政策的核心逻辑为:“保交楼”促进购房者信心恢复,企业债务展期+支持融资稳定市场主体,支持个人购房信贷带动市场销售恢复,进而形成正循环反馈。
为落实好“金融16条”,银行也展开了实际的行动。昨日农行已经与五家企业举行银企战略合作协议签约仪式,银企各方将利用各自行业优势,整合资源,围绕商品房、保障房、城市更新等重点领域,在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面,进一步加深合作,建立长期稳定的合作关系。
目前地产产业链正处于基本面底部+预期好转的情况,政策端利好频出且正在逐步落地,后续行业的基本面或将逐步开始改善,因此可继续关注地产产业链的相关标的,诸如建材ETF(159745)、家电ETF(159996)。
海外方面,11月24日凌晨公布的美国11月议息会议纪要显示,大多数官员支持放慢加息步伐。与会者表示,鉴于货币政策存在不确定的滞后性,较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。经济学家在会上告诉委员们,明年经济衰退可能性升高至50%左右。市场预期12月议息会议加息50个基点的可能性进一步提升。
受此消息影响,11月24日纳指ETF(513100)涨1.17%,标普500ETF(159612)涨0.56%;美元小幅走弱,金价温和上涨。黄金股上行拉动矿业ETF(561330)涨1.04%,黄金基金ETF(518800)涨0.3%。

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数据来源:WIND
从经济数据来看,10月美国失业率高于预期、CPI低于预期,加上11月Markit综合PMI回落近2009年以来低位,美国衰退风险加大,或对其加息幅度及节奏构成限制。下一个风险点出现之前,美元以及实际利率难以再大幅上行,具有金融属性的黄金及大宗金属此前受到的压制有望缓解,观察到政策边际转向后有望获得边际反弹动能。
此外欧洲经济衰退,可关注黄金基金ETF(518800)的投资价值,但长期仍需继续观察全球宏观经济走势,警惕美国超预期紧缩的风险。
有色方面,虽然近期需求忧虑令铜、铝、镍阶段性承压,但从目前经济增长内需疲软,结合金融端提到“降准”、地产融资纾困政策频出等政策走向来看,Q4乃至明年,基建或仍是“稳经济”的重要抓手,基建项目的开工有望拉动有色金属的需求。加上新能源电池产业对能源金属的需求拉动,有色板块有望进一步凸显价值。感兴趣的投资者也可继续关注矿业ETF(561330)及有色60ETF(159881)。
能源相关板块11月24日也涨幅较好,化工龙头ETF(516220)涨1.58%,煤炭ETF(515220)涨0.78%;细分子板块来看,能源化工(煤与油气炼制)、氟化工等涨幅较好。

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数据来源:WIND
能源方面,受下周降温消息影响,煤炭及天然气预期转好。海外方面,11月随着多国逐渐转凉,供暖需求开始显现,欧洲天然气库存开始消耗,天然气价格有回升迹象;而国内来看,相关消息称未来10天江南南部华南北部降水偏多,26-30日寒潮自西向东侵袭我国,明显提振对于煤电的需求预期,对煤炭及上游煤化工板块构成一定利好。
后市来看,需求端沿海八省电厂日耗继续反弹,淡旺季切换已经在进行中;我国全面进入供暖季叠加补库持续,动力煤有望进入旺季;而供给端来看虽然国内煤产量维持高位,存在一定量的保供核增产能(内蒙),但也是每年供暖季的常态,若“寒冬”来临,煤炭价格依然有一定支撑。
长期来看,碳中和设定了煤炭产能天花板,但新老能源切换过程中,存在目前的新能源供应脆弱,电源系统配置不足等问题,目前煤电依然在能源供应体系中有一定的重要性。目前新能源份额的增长很难完全消化社会总体新增的能源需求,这就是目前社会发展面临的能源矛盾,也是煤炭板块过去一年内表现尤其突出的主要原因之一。
在新能源占据主导地位之前,能源紧张的客观情况仍将存在一段时间,这构成了对煤价基本面的支撑。
而落实到煤企,煤炭市场“电力—长协定量定价”+“非电力—市场煤”双轨运行下,煤企具备高盈利的稳定和持续性,外加高现金流带来高比例分红,“高分红+高股息率+国企改革红利”,有望为煤企带来估值修复空间。感兴趣的投资者可关注煤炭ETF(515220)及其上游煤化工相关的化工龙头ETF(516220)的投资机会,但要防范因政策影响带来的调整波动风险。
(来源:界面AI)声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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